Bank of America revela crescimento recorde e riscos do mercado de capital privado
O capital privado, que reúne ativos fora dos mercados públicos, atingiu a marca histórica de US$ 22 trilhões em 2024, segundo análise divulgada pelo Bank of America Research. Com esse volume, essa classe de ativos seria a segunda maior economia mundial se fosse considerada um país.
A expansão do capital privado, incluindo private equity, crédito privado e ativos reais, tem remodelado a dinâmica entre empresas, investidores e economias. Desde 2012, o mercado mais que dobrou, impulsionado pelo afastamento dos mercados públicos, onde o número de empresas listadas nos EUA caiu pela metade desde 2000, enquanto as startups financiadas por venture capital cresceram 25 vezes.
O relatório destaca que as maiores empresas transformadoras do mundo atualmente não estão nas bolsas, mas no capital privado. Há pelo menos sete “hectocórnios” privados, empresas avaliadas em US$ 100 bilhões ou mais, cujo valor combinado alcança US$ 1,4 trilhão, impulsionando uma fatia significativa da economia global.
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Investimento e desempenho
De acordo com o Bank of America, o private equity apresenta desempenho médio anual superior ao índice S&P 500 em cerca de seis pontos percentuais, além de reduzir custos com a burocracia regulatória, ampliando a eficiência operacional.
Entretanto, o crescimento do capital privado levanta preocupações sobre a transparência e os riscos, sobretudo no segmento de crédito privado, que varia entre US$ 1 trilhão e US$ 3 trilhões. Diferentemente dos mercados públicos, as empresas privadas apresentam menor exigência de divulgação e supervisão regulatória, o que pode ocultar vulnerabilidades financeiras e de governança.
Riscos e alertas do mercado
O aumento do índice de volatilidade VIX em mais de 35% no último mês, motivado pelas falências da financeira Tricolor Holdings e da fornecedora automotiva First Brands, ambas com alegações de fraude, acendeu alertas nos mercados. O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, destacou que as falhas emergentes no mercado de crédito privado podem indicar problemas mais profundos, enfatizando que esse segmento ainda não foi testado adequadamente em um cenário de recessão.
Mudança estrutural nos investimentos
O capital privado está transformando a alocação de capital, que historicamente privilegiava as empresas públicas pela liquidez e transparência. Com menos IPOs e maior permanência das startups no mercado privado (média de 16 anos), a inovação tecnológica, especialmente em inteligência artificial, tem sido financiada principalmente por investidores privados.
Grandes empresas de tecnologia investem significativamente em unicórnios de IA, enquanto projetos de infraestrutura, como data centers, são financiados em larga escala por crédito privado, com operações chegando a bilhões de dólares em contratos de longo prazo.
Especialistas do setor ressaltam que, apesar dos riscos, o crédito privado pode ser estruturado de forma segura, baseado em fluxo de caixa e com proteção contra perdas. No entanto, alertam para segmentos mais arriscados que adotam cláusulas financeiras mais flexíveis e promessas de liquidez questionáveis.
Visão de longo prazo e impactos econômicos
O crescimento do capital privado tem implicações tectônicas para a economia global, influenciando o desenvolvimento tecnológico, criação de empregos e a gestão de riscos. Analistas veem uma transformação na estrutura de investimentos, com plataformas privadas ganhando espaço e potencialmente abrindo oportunidades para investidores individuais no futuro.
Executivos do mercado financeiro apontam que a combinação de mudanças tecnológicas, geracionais e estruturais está redefinindo o investimento, tornando o capital privado uma peça central da economia global, com potencial para continuar crescendo e evoluindo de formas inéditas.
Com ativos privados rivalizando o tamanho de grandes economias e a participação crescente de gigantes tecnológicos fora dos mercados públicos, o cenário do capital privado sinaliza uma nova era para investimentos e crescimento econômico nos próximos anos.
