Empresas e países ampliam uso de criptomoedas em reservas financeiras
Nos últimos anos, cresceu a adoção de criptomoedas por corporações e governos em suas estratégias de tesouraria. Tradicionalmente, essas reservas eram compostas por dinheiro em espécie, ouro ou títulos públicos, instrumentos usados para preservar valor, garantir liquidez e estabilidade financeira. Governos, por exemplo, mantêm reservas de ouro como lastro para suas moedas.
Entretanto, o dinheiro sofre desvalorização pela inflação, títulos públicos carregam riscos de taxa e prazo, e choques cambiais podem impactar balanços de forma abrupta. Por isso, o ideal é dispor de reservas que preservem valor, sejam líquidas globalmente e integrem sistemas digitais. Bitcoin (BTC), Ether (ETH) e, em alguns casos, stablecoins, têm se inserido ao lado de dinheiro, ouro e títulos públicos nessas reservas.
Para empresas, o objetivo é proteger contra inflação, diversificar riscos cambiais, garantir liquidez contínua e testar pagamentos digitais. Para países, há ainda funções estratégicas, como resistência a sanções e acesso a liquidez global neutra.
Bitcoin: o padrão digital para reservas
Desde sua criação, o Bitcoin se destaca como a primeira e mais reconhecida criptomoeda, muitas vezes comparada a um ouro digital. Sua escassez, liquidez global e reconhecimento facilitam seu uso para proteção contra inflação e riscos cambiais.
Nos Estados Unidos, o senador Cynthia Lummis propôs o Bitcoin Act, que prevê a aquisição de 1 milhão de BTC pelo Tesouro americano ao longo de cinco anos para a criação de uma reserva federal. Em março de 2025, o então presidente Donald Trump anunciou a Strategic Bitcoin Reserve, um fundo de reserva baseado em Bitcoins apreendidos pelo governo.
Outros países também adotaram o Bitcoin de forma inédita, como El Salvador, que em 2021 reconheceu a criptomoeda como moeda legal. Corpos corporativos, como a Strategy, acumulam grandes quantidades de BTC como principal ativo em suas tesourarias.
Apesar da volatilidade de preço que pode impactar balanços, o Bitcoin compensa com alta liquidez e escassez. Para aumentar ganhos, é comum associá-lo a estratégias de empréstimos ou derivativos.
Ether: a alternativa programável nas reservas
Além do Bitcoin, o Ether tem ganhado participação, especialmente após a atualização "Merge" em 2022, que tornou sua rede mais eficiente energeticamente ao migrar para o sistema de prova de participação (PoS). Essa mudança permite que detentores de ETH obtenham rendimentos anuais entre 3% e 5% por meio de staking, transformando o ativo em fonte de renda, além de reserva de valor.
O ecossistema do Ethereum impulsiona seu uso, com finanças descentralizadas (DeFi) possibilitando acesso a liquidez sem necessidade de venda dos ativos. A crescente tokenização de ativos reais, como títulos e commodities, fortalece sua relevância como plataforma financeira.
Empresas e fundos institucionais têm ampliado suas posições em ETH, inclusive por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs). Organizações autônomas descentralizadas (DAOs) também utilizam Ether como reserva para garantir estabilidade de longo prazo.
Desafios regulatórios e técnicos ainda existem, mas o ETH se consolida como um ativo versátil, combinando reserva de valor, geração de renda e utilidade prática.
Dados de 2025: comparação entre reservas em Bitcoin e Ether
Até setembro de 2025, o Bitcoin permanece dominante, com empresas e instituições detendo mais de 1 milhão de BTC. O Ether, embora menos difundido, cresce com a adesão de empresas, DAOs e gestores de ativos.
Análises mostram que as reservas em Bitcoin são geralmente mantidas sem movimentação, focando na preservação de longo prazo. Já uma parte significativa das reservas em Ether é aplicada em staking para gerar rendimentos contínuos.
A Strategy, por exemplo, controla cerca de 638.460 BTC, representando um valor bilionário, demonstrando uma estratégia de acumulação. O número de empresas listadas com reservas em Bitcoin subiu de 70 em dezembro de 2024 para 134 em meados de 2025, totalizando quase 245 mil BTC.
No caso do Ether, 73 entidades detêm aproximadamente 4,91 milhões de ETH, avaliados em cerca de 21,28 bilhões de dólares. Entre os principais detentores está a Bitmine Immersion Tech (BMNR), com 2,07 milhões de ETH (aproximadamente 9 bilhões de dólares), seguida por SharpLink Gaming, com 837,23 mil ETH.
Estratégia combinada de criptomoedas em reservas
Com a maturação do mercado, governos e corporações têm adotado estratégias duais de tesouraria, mantendo simultaneamente BTC e ETH para aproveitar as qualidades de ambos.
Nos Estados Unidos, a Strategic Crypto Reserve reúne cerca de 198 mil a 207 mil BTC, adquiridos por meio de apreensões e outras fontes. Paralelamente, foi criada uma reserva para ativos digitais não-Bitcoin, incluindo 60 mil ETH, avaliados em cerca de 261 milhões de dólares.
A BitMine Immersion Technologies, exemplo de diversificação, possui uma reserva moderada de 192 BTC (cerca de 21 milhões de dólares) e uma expressiva posição em Ether, com mais de 2 milhões de ETH.
Essa combinação busca aliar a preservação de valor e reconhecimento global do Bitcoin com o potencial de retorno e funcionalidade do Ether.
Perspectivas para 2025: Bitcoin ou Ether?
A disputa entre BTC e ETH no ambiente de tesouraria destaca seus pontos fortes. O Bitcoin é reconhecido pela estabilidade, confiança consolidada e papel de "moeda de reserva" digital, indicado para preservação de riqueza e liquidez direta.
O Ether se diferencia pela capacidade de gerar rendimentos via staking, oferecer utilidade prática e sustentar um ecossistema financeiro em expansão. Empresas que buscam crescimento e receita tendem a valorizar sua versatilidade.
O futuro aponta para um mercado onde ambas as criptomoedas se complementam, cada uma atendendo a diferentes necessidades financeiras e estratégicas de treasuries institucionais e governamentais.
