Bitcoin e altcoins ficam atrás de ouro e ações em novos recordes históricos
O mercado de criptomoedas, liderado pelo Bitcoin (BTC), tem apresentado desempenho inferior em comparação ao ouro e às ações, que continuam a alcançar novos recordes históricos. Pesquisas recentes indicam que padrões de liquidez, especialmente a retirada de stablecoins das exchanges, influenciam esse comportamento.
De acordo com um estudo da plataforma de análise on-chain CryptoQuant, o atraso do Bitcoin e das altcoins está relacionado a quatro fatores principais: os cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed), as reservas de stablecoins, o comportamento dos traders alavancados e normas históricas do mercado.
Criptomoedas no “final do pipeline de liquidez”
O Bitcoin tem enfrentado dificuldades para romper seus máximos históricos, enquanto o ouro e os mercados acionários dos EUA continuam a apresentar alta consistente. Isso levanta dúvidas sobre a maturidade do mercado cripto como uma classe de ativos mainstream.
Uma análise da CryptoQuant revela que esse cenário segue padrões históricos. Na fase inicial dos cortes nas taxas de juros, o capital institucional tende a se mover primeiro para ativos de alta liquidez, como ações e ouro. As criptomoedas, especialmente as altcoins, estão localizadas no final do pipeline de liquidez, beneficiando-se apenas quando o apetite ao risco se amplia.
O estudo destaca que o atual movimento do Bitcoin e do Ether (ETH) espelha o comportamento observado em 2024, com uma alta inicial antes dos cortes do Fed, seguida por uma correção devido à falta de rotação completa de liquidez para o mercado cripto. Historicamente, o Bitcoin tende a acompanhar o ouro com um certo atraso de meses.
Reservas de stablecoins e a resposta tardia de ativos de risco
Outro fator importante são as reservas de stablecoins, que chegaram a um recorde de US$ 308 bilhões neste mês. No entanto, há mais stablecoins saindo das exchanges do que entrando, o que indica uma postura de redução de risco ou realização de lucros por parte dos traders.
Isso significa que a liquidez está estacionada fora das exchanges, seja em pontes, mercados privados ou recursos ociosos, não sendo ativa na compra de Bitcoin ou Ether. Além disso, dados das plataformas de derivativos mostram uma preferência dos traders por estratégias de hedge e alavancagem, típicas em mercados laterais.
Histórico sugere que Bitcoin tende a “ficar para trás e depois disparar”
A análise conclui que, historicamente, o Bitcoin apresenta um padrão de “atraso e avanço”: após os máximos das ações, o BTC geralmente registra ganhos de 12% em 30 dias e 35% em 90 dias. Embora existam desafios de curto prazo, como o aperto quantitativo, absorção de liquidez do Tesouro e vencimentos de opções significativos, o cenário estrutural favorece o mercado cripto assim que os ciclos de liquidez se ajustarem.
Especialistas atentaram para o vencimento de opções de Bitcoin na última sexta-feira, no valor de US$ 22,6 bilhões, como um evento que pode impactar os preços nos próximos dias.
Este panorama sugere que, apesar das dificuldades recentes, o mercado cripto pode se posicionar para uma valorização expressiva após a estabilização dos ativos tradicionais e o retorno da liquidez ao setor.
